Différentes heuristiques ont été avancées par les psychologues et leséconomistes afin de rendre compte des comportements sur les marchésfinanciers. Elles soulignent les biais cognitifs qui affectent les croyancesindividuelles, et s'efforcent d'expliquer dans une certaine mesure lesanomalies constatées sur les marchés financiers. L'expérimentation menéevise à tester les heuristiques de conservatisme, de représentativité etd'ancrage-ajustement dans un contexte dynamique de quinze périodes : lessujets reçoivent, à chaque période, une information financière et révisentindividuellement leurs croyances quant à la qualité d'une entreprise. Lescroyances observées s'avèrent incompatibles avec l'hypothèse de révisionbayésienne: les sujets ont tendance à surévaluer les petites probabilités età sous-évaluer les fortes probabilités. L'heuristique de représentativitéest, de la même manière, invalidée : le traitement économétrique montre queles sujets sous-pondèrent les signaux les plus intenses, preuve qu'ils netirent pas parti de leurs intensités informationnelles. Les hypothèses deconservatisme et d'ancrage-ajustement sont au contraire conjointementvalidées : les sujets sous-pondèrent l'information nouvelle quand ilsrévisent leurs croyances mais ce comportement de révision est pleinementconditionné au fait que les sujets s'écartent ou se rapprochent d'une valeurd'ancrage.